刚刚过去的春节长假，境外股票市场涨跌不一。其中，港股市场迎来龙年“开门红”，涨幅领跑全球大类资产。据券商统计，今年春节期间，恒生科技指数上涨近7%，在全球大类资产中排名首位。分行业来看，TMT、消费板块领涨。

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　　据记者观察，虽然这几天视频大模型Sora风头正劲，AI板块俨然又将迎来风口，但目前各券商对于今年春节出行、消费数据予以了更多的解读。其中，今年火爆的春运数据更是在开工首日引发了机构广泛关注。

　　港股春节领涨全球大类资产

　　图片来源：国联证券

　　今年春节假期期间，境外股票市场整体涨跌不一，港股市场领跑全球大类资产。据国联证券统计，今年春节期间（2月12日—2月16日）恒生科技指数上涨6.89%，在全球大类资产中排名首位。恒生指数同样表现不俗，春节期间累计上涨3.8%。

　　此外，今年春节期间表现强势的大类资产，还有日经指数、LME铜、MSCI新兴市场、欧洲三大指数；而美股春节期间表现较弱，纳斯达克指数累计下跌1.34%。

　　富时A50股指期货作为A股的影子市场，长假期间的表现一直备受关注。本周，A50股指期货上涨2.3%，且已经是连续第二周实现上涨，今年2月累计上涨6.12%。与此同时，代表海外中概股的纳斯达克金龙指数本周上涨4.3%，2月累计上涨超9%。

　　图片来自：国联证券

　　从港股、美股具体的行业表现来看，港股TMT、消费板块领涨；相比之下，美股的TMT板块处于领跌状态。七大科技巨头多数下跌，微软、苹果、谷歌本周的跌幅都超过了3%。据招商证券统计，2月12日—2月16日，标普500行业指数中，材料、能源和金属领涨，分别上涨2.4%、2.2%和1.4%；信息技术、通讯服务、可选消费领跌，分别下跌2.5%、1.6%和0.8%。

　　而在外汇、大宗商品、债券方面，春节期间各市场强弱表现不一。据招商证券统计，外汇方面，美元指数走强，非美货币普遍走弱，离岸人民币相对美元略有升值。大宗商品方面，天然气价格大幅下跌，布油价格则小幅走高。债市方面，1月美国CPI高于市场预期，通胀回落的过程放缓。美国1月份零售销售普遍下降，大幅不及预期。受此影响，美债收益率经历了先上后下的过程。美国通胀下行不及预期叠加美联储官员释放鹰派信号，市场对美联储的降息预期继续降温。

　　展望春节之后的A股市场，招商证券策略团队认为，往后看，随着流动性冲击逐渐化解，市场有望逐渐筑底回升，A股走成类似2016年快速调整后稳步走高的概率进一步加大。大小盘风格方面，超大盘和小微盘面临的交易机制约束下，中盘是更好的风格选择。

　　从估值历史分位数来看，目前A股市场整体估值水平处于历史偏低水平。据招商证券策略团队统计，截至2月8日收盘，全部A股PE（TTM）为12.8，处于历史估值水平的18.1%分位数。创业板PE（TTM）上行1.7至26.5，处于历史估值水平的0.1%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）上行0.4至10.6，处于历史估值水平的21.5%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）上行1.8至17.0，处于历史估值水平的8.4%分位数。

　　各家券商竞相解读春节数据

　　近年来每逢长假，各大券商的研究所可能是券商各部门中最早开工的部门之一。在公司其他同事还在放假期间，不少券商研究所的电话会依然照常举办，甚至假期每天都有路演，已经成为一些研究所的共同选择。

　　随着A股开市时间临近，昨天以来各家券商的路演活动进入了一个高峰。春节期间，视频大模型Sora引发业界轰动，自然也引发了不少券商TMT团队的高度关注。不过相比之下，目前各券商对于今年春节假期出行、消费数据的复盘解读的热情显得更为高涨。

　　据慧博智能策略终端，最近一周内，以“Sora”为关键词搜索研报标题，找到的各机构发布的相关研报数量不足20篇；但标题中出现“春节”的研报超90篇，出现“能源”的研报也超过了20篇。

　　值得一提的是，今年的春运数据今天在业内刷屏。华创证券日前发布的一篇研报《历史最火春运，出行大超预期》。该研报称，2024最火春运已过半：民航、铁路旅客均创历史新高，成史上最火春运。据交通运输部数据，前20日全社会跨区域日均人员流动量22347万人次，较2019年同比增长11.1%，为历史最高。民航、铁路、公路跨区出行人数均创新高。铁路方面，前20日累计发送旅客2.3亿人次，日均客运量1152.4万人次，较2019年增长24.2%。其中，初五（2月14日）创春运单日旅客发送量历史新高，达1424.5万人次，较2019年同比增长27.1%。公路方面，前20日公路累计流动人员41.82亿，日均2.09亿，较2019年增长10.9%。据悉，今日多家券商举行的电话会都将对今年春节的出行数据进行解读。

　　此外，今年春节明显回暖的消费市场也成为机构追逐的对象。据新华社报道，假期8天，国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%。今日晚间，招商证券将举办一场主题为《10省14市春节回乡草根见闻总结，下沉市场大众品升级空间广阔》在电话会，多个消费行业的分析师，将对此次春节回乡的消费市场草根见闻进行分享。据进门财经，类似这样主题的电话会今日晚间业内各券商还将举办多场。

　　值得关注的是，过去一年在A股市场有逆势表现的传统能源、高股息板块目前的热度仍然较高。据了解，截至目前，不少券商已经把今年春节后首场线下策略会安排上了，而部分券商不约而同将以能源为代表的传统周期性行业，作为吸引投资者的共同方向。

　　据记者了解，浙商证券研究所将于今年2月21日在上海举办一场以周期行业为主题的线下策略会，涉及行业包括有色金属、交通运输、能源化工、公用事业、钢铁等传统行业。而就在同一天，天风证券研究所也将在上海举办一场以传统能源为主题的线下策略会。

　　另据了解，未来两周，各家券商的春季策略会也将密集举行。例如配资低息炒股配资门户，2月21日，招商证券将在北京举办招商证券上市公司春季交流会"；而当天海通证券将在北京举办2024春季上市公司交流会。此外，中信建投、申万宏源、财通证券、国海证券、开源证券等多家券商，也将各自举办相关春季上市公司交流会（策略会）。